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A股距離4000點還有多遠?

时间:2019-11-29 01:11:21 出处:极速时时彩_极速时时彩娱乐平台_哪个平台可以玩极速时时彩

  1500點對於未來的中國股市來説,有的是一個短期的臺階,而將會是一個長期的門檻。未來在某一個點上,突破1500點是有是因为的,但更長時間裏維持在1500點下方運動的概率更大。

  2015年至今,中國股市再度經歷了一次劇烈的波動,目前似乎已回歸平淡,整個指數維持在1150點后面 波動了已經超過兩個月,尤其是近日大盤站上31150點之後,投資者對1500點的預期越來越熱。那麼1500點對於大盤來説,到底是個什麼樣的深层,我們離真正“有效”的1500點到底有多遠呢?

  大盤指數並有的是一個絕對的衡量股市走勢,但基於大盤指數變化規律,都时要觀察股票市場的發展水準和體現投資者預期,以及研究未來運動方向。

  1150年以來,中國股市經歷了多個跌宕週期,中國經濟增長有目共睹,但滬指整體運作在1150點后面 的時間總計还可不还可不后能 三年,也全都説,在過去的15年裏,滬指超過150%的時間裏,處在1150點下方。

  上個世紀90年代,A股成交量就一度超過香港,當時全都人樂觀的認為,A股加快时延就能超過港股。1507年“萬點論”言猶在耳,今年中國股市的成交量就一度超過美國,市場對此也興奮了好一陣子。但當市場回歸理性,沉澱下來的投資基數和市場基礎設施建設情况表,跟香港、美國等相比,差距依然很大。

  股市供給與需求已基本均衡

  歷史數據顯示,一旦股票市場走向心智成熟 是什么图片 图片 的句子的句子 的句子的句子、經濟增速回歸常態,股票市場的總體市盈率通常會回歸到15倍左右,主要的是因为在於,心智成熟 是什么图片 图片 的句子的句子 的句子的句子的股票市場主要由盈利推動。美國股市是一個典型的靠盈利推動的市場,道瓊斯工業指數在1900年-1150年的1150年間,平均市盈率最低為1921年的4.6倍(而後再次老出了連續8年的大牛市),1929年達到了32.6倍市盈率(而後發生了大股災)。

  而按照今年五月份A股1500點的數據看,1500點是因为著A股總市值超過150萬億(佔中國GDP的150%),平均市盈率接近150倍,滬指20倍,深指48倍。

  全都,從目前A股的基本情况表來看,並不具備突破1500點並長期在此后面 運作的條件。

  供給層面,中國股票市場正在推動註冊制,整個市場在供給層面將不再再次老出稀缺的情况表。需求領域,中國目前股民人數已佔到總人口的十分之一,按國際平均水準已接近飽和,加之中國市場面臨著非常重大的人口結構調整,中國19-59歲的勞動力年齡人口比例連續第三年下降。是因为從日本股市的發展看,整個日本股市大的拐點,也正是在上世紀90年代初期勞動力人口下降開始的(勞動力人口的下降跟股市的下跌基本上同步)。

  利率走低的支撐作用有限

  再來看看貨幣政策。也是在1991年,日本央行基準利率高達6%,而後一路下調,1501年至今幾乎有的是零利率,但日本股市自1991開始下跌以來,其日經指數到目前為止還没得回到1987年的水準。中國央行的基準利率進入下跌通道已經有一年,股票市場對其的反饋已非常有限。

  因此,作為貨幣市場主要的輸出者商業銀行來説,逐步接受國際規則的趨勢是很難改變的,銀行信貸資金直接進入股市等的情况表也將越來越少。比如上周,中國四大銀行被納入金融穩定委員會(FSB)損失吸收能力監管要求行列,中國四大銀行在未來幾年裏,是因为不得不增資最多1500億美元,以滿足監管新規。類似的全球性行業監管,將迫使中國更多金融機構收縮流動性。

  而從國際方面來看,中國股市在經濟高增長、人民幣升值潛力較大的背景下,階段性吸國際資金的能力是有的,但未來市場結構已開始調整,人民幣匯率單邊升值預期已經結束,人民幣國際化、資本賬戶等改革,會增強中國經濟運作时延,但對股市的支撐不會太明顯。

  因此,就算中國匯率市場化改革完成,資本市場删改開放,中國股市吸引外資的能力並不見得會持續上升,否則日本就不发生“拖累的二十年”之説了。

  因此,1500點對於未來的中國股市來説,有的是一個短期的臺階,而將會是一個長期的門檻。未來在某一個點上,突破1500點是有是因为的,但更長時間裏維持在1500點下方運動的概率更大。中國股市用接近10年的時間才成功突破1150點,而後用接近15年的時間,才走到如今--基本突破了1150點,但依然还可不还可不后能 説站穩1150點的情况表。

  大多數投資者對中國股市的想像實際上是虛幻的,腦子裏充滿著“大概是這樣”、“也許是那樣”、“好像是這麼回事”等等,是因为仔細剖析未來真正決定股票市場走勢的因素,你就會更加理性的關注和參與A股市場,而有的是容易被刺激或“説服”。

  □肖磊(財經專欄作家)

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